토큰증권 STO(Security Token Offering), STO관련주

 토큰증권 STO(Security Token Offering)

토큰화된 증권을 발행하는 것을 STO라고 한다.

이 토큰증권은 블록체인 기술을 활용 분산원장에 증권을 디지털화 한것을 뜻한다.

분산원장(DLT, Distributed Ledger Technology) 기술을 기반으로 거래 정보를 기록한 원장이 특정 기관의 서버가 아닌 분산화된 네트워크 속에서 기록되는 특징을 가지고 있기 때문에 현재의 중앙집중식 계좌부가 필요 없어진다. 

 

토큰증권 과 가상 자산의 차이점

• 토큰증권은 실물기반의 디지털 증권이나 가상자산은 증권이 아닌 디지털 자산이다.
• 디지털 자산인 가상자산은 발행자와 소유자의 계약관계가 존재하지 않으나 토큰증권은  발행자의 채무 이행을 전제 로 하는 ‘증권’이기 때문에 발행자와 소유자간의 계약관계가 명확하게 존재한다.
• 토큰화된 증권은 부동산, 주식, 채권 등 증권인 실물자산을 블록체인을 통해 분산원장 기술 기반의 암호화된 토큰의 형태로 디지털화한 증권
• 증권형 토큰의 경우 기초되는 실물자산이 없고 프로그램 가능한 증권으로 토큰 그 자체에 투자하는 것을 뜻한 다. 주로 토큰화된 증권은 실물자산 유동화 목적으로 발행되며,
• 증권형 토큰은 자금 조달을 목적으로 발행되는 것을 뜻하지만, 아직까지는 엄밀한 구분보다는 두 개념이 함께 토큰증권 으로 혼용되고 있다

• 스마트 컨트랙 으로 다양한 업무를 분산원장 네트워크 속에서 자동화가 가능하다.

토큰증권 분류

전통증권과 STO 차이

 

토큰증권 시장 구성

• 기초자산 - 부동산, 미술품, 저작권 등
• 발행시장 - 증권사와 발행인 계좌관리기관
• 유통시장 - 상장거래 플랫폼, 장외거래 플랫폼

 

 

비즈니스 모델

자산 소싱, 상장, 배당, 거래, 매각 등의 프로세스 내에서 수수 료가 발생하는 구조

뮤직카우 비지니스 모델 예시

 

 

 관련기업

• 갤럭시아머니트리
  갤럭시아머니트리는 1994년 설립된 종합 결제 사업자다. 국내 최초 휴대폰 결제 서비스 개발 을 시작으로 신용카드 등으로 전자결제 사업을 확장하고 있으며 상품권, 모바일 쿠폰, 편의점 결제 등 O2O 사업을 비롯해 자체 플랫폼인 ‘머니트리’를 통한 간편결제 사업까지 진행하고 있 는 종합 결제 선두주자다. 주목할 부분은 블록체인 기술을 보유하고 있으며, 가장 발빠르게 STO를 준비하고 있는 기업이라는 점, STO의 핵심은 결국 선제적인 다양한 IP의 확보이다. 현재 대표적으로 거론되고 있는 조각투자 는 부동산, 음악 저작권, 미술품 등이 있는데, 사실 STO는 실물자산을 기초로 토큰을 발행하는 만큼 적용 분야는 무궁무진하다. 특히, 산업 초기 단계인 만큼 규제 샌드박스 및 증권신고서 승인의 허들이 존재하는데 정부 주도 산업의 경우 승인이 유리할 것으로 판단되는 상황이다. 동사는 정부 주도 산업인 신재생에너지, 탄소배출권 등 관련 기업들과 MOU를 통한 IP 확보로 STO 발행을 빠르게 추진 중이기 때문에 관련 승인 절차는 무리 없이 진행될 것으로 예상
• 서울옥션
  서울옥션은 1998년 설립된 미술품 경매, 중개, 판매하는 사업을 영위하는 기업이다. 미술품 시장은 미술품의 구매 관리, 정기 경매, 중개 모든 부문에서 진입장벽이 높은 산업으로 동사 는 케이옥션과 함께 국내 미술품 시장의 약 90%를 과점하
• 케이옥션
  케이옥션은 2005년 설립된 미술품 위탁판매 및 자기판매 사업을 영위하는 기업이다. 동사는 미술품을 재고로 취득한 후 판매해 매매차익을 얻는 미술품 판매부터 경매, 중개를 통해 수 수료를 수취하는 사업을 영위
• 핑거
  핑거는 2000년 설립된 스마트 금융 플랫폼을 제공하는 핀테크 업체로 주로 금융기관과 공 공기관을 대상으로 서비스를 제공하는 기업이다. 동사의 핵심 역량은 빠르게 변화하는 금융 트렌드 대응 능력

 

본 글은 하기의 하나증권 보고서를 중심으로 작성되었습니다.

I_Securities_20231204_Hana_902598.pdf

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